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D. José Poal Marcet

Asesor de inversiones

¡Llegó la crisis! Claves para entenderla y hacerle frente

En Bilbao, a 23 de febrero de 2009
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José Poal Marcet

En principio quiero disculparme porque no voy a ser políticamente correcto, y tampoco voy a dar previsiones “esperanzadoras” con respecto a la salida de la crisis. Voy a presentar mis análisis y proyecciones en función de datos objetivos y de mi metodología, ya que todo lo que exponga, puedo explicar en que me baso y cuales son mis hipótesis de partida.

Por otro lado, me gustaría exponer que me considero un estudioso de las crisis económico – financieras, ya que tuve ocasión de vivir como estudiante y modesto inversor en Bolsa, la crisis del 1974 – 1980, y ya como profesional de las finanzas viví intensamente el “crack” del 87, las crisis asiáticas del 1997 – 1998 y la crisis de las puntocom y las Bolsas de los años 2000 – 2003.
Desde hace muchos años, llevo un especial “seguimiento”, análisis y estudio de estos fenómenos que llamamos crisis.

Los acontecimientos que estamos viviendo y su desenlace, son fruto de una gestación muy larga en el tiempo (más de 15 años), y en principio, creo que lo más importante es entender sus causas, porque si no entendemos sus orígenes, no podremos aplicar las medidas correctas para su solución. De hecho, en gran parte de lo que se escribe y se explica sobre esta crisis, contempla más sus efectos, que se confunden con sus causas. Por ejemplo, el tema de las “subprime” es un efecto, importante y vistoso, pero al fin y al cabo un efecto de una de las causas fundamentales de la crisis.

Considerar que las causas de la crisis son básicamente dos:

1. La explosión de la Burbuja crediticia, más importante de todos los tiempos desde que existen datos (300 – 400 años)
2. La pérdida de la hegemonía de Estados Unidos como líder mundial y potencia dominante en el mundo, así como el cambio de la estructura energética actual que se basaba en los hidrocarburos baratos.

Vamos a hacer algunos matices:

Ambas causas son extraordinariamente contundentes y conforman un escenario de crisis estructural y sistemática. El mundo ha dejado de ser como lo conocemos actualmente. Las bases del modelo de desarrollo de los últimos 30 – 50 años se han volatilizado. La explosión de la burbuja crediticia es la causa de efectos más inmediatos y la que produce los primeros acontecimientos que estamos sufriendo desde hace más de un año.

Hemos vivido peligrosamente, desde hace más de 15 años el promedio de crecimiento del crédito, y consecuentemente de la liquidez ha sido de un 15 – 20% anual mientras que el crecimiento de la economía (PIB) ha sido del 4 – 5%, es decir, se ha creado una liquidez a muy bajo precio (tipo de interés), que ha fomentado la subida de precios de los activos mobiliarios (acciones, bonos, etc…) e inmobiliarios. También se ha creado una sensación de que el riesgo no existía. En resumen, cada vez teníamos más cosas pero a base de una deuda creciente.

Una vez explota la burbuja crediticia, el proceso empieza a funcionar al revés, es decir, disminución de la liquidez y descensos de precios en los activos. Hemos iniciado un “ajuste” de precios de activos que está hacia la mitad de su proceso, pensamos que las bolsas y los inmuebles, en una perspectiva de 2 – 3 años, están sólo a la mitad de su recorrido bajista. El efecto más inmediato es un empobrecimiento material de los ciudadanos e instituciones, y el efecto contrario al efecto riqueza, además de sus importantes consecuencias en el sector financiero.

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Conferencias del Aula de Cultura. Año 2009

 


Enrique Pallarés: . La ansiedad. Qué es y cómo manejarla


Fernando Trías de Bes : Qué podemos aprender de la crisis y cómo evitar que vuelva a suceder


Carmen Iglesias : 'No siempre lo peor es cierto. Mitos y tópicos en la Historia de España '


Nuria Roca : 'Los caracoles no saben que son caracoles'


John Carlin : 'El factor humano Nelson Mandela y el partido salvó a una nación'


Bernabé Tierno: 'Fortalezas humanas, educación y valores en la familia'


José Poal Marcet: '¡Llegó la crisis! Claves para entenderla y hacerle frente'


Jaime Peñafiel: 'La mirada y la palabra de Jaime Peñafiel'


Alfonso Mateo Sagasta: 'Las caras del tigre: el sueño de un paraíso sin manzanas. En el centenario de Darwin'


Jordi Garrido i Pavia: '¡Maldito trabajo! Todo sobre el mobbing y el concepto de 'estar quemado'


Aureliano García Manzanal: 'Ghana: educación y desarrollo'




Conferencias del Aula de Cultura. Año 2008-2007

 


Javier Urra: . Retos y dilemas de la educación


Arturo Pérez Reverte :Presentación de su libro 'Un día de cólera'


Laurentino Fernández : Salud y libertad de las mujeres en los países empobrecidos


José Luis Pardo : Esto no es música. El malestar de la cultura de masas


Emilio de Diego : España, el infierno de Napoleón. La Guerra de la Independencia


Juan Iranzo: Impacto de la crisis financiera sobre la economía española


Maria Luisa Ferrerós: Inteligencia Musical. Estimula el desarrollo de tu hijo a través de la música


Rocío Ramos Paúl: ¡Haz de tu hijo un niño feliz!


Walter Riso: Amores altamente peligrosos. Cómo identificarlos y afrontarlos


Jorge Bucay: Las tres preguntas: ¿Quién soy? ¿Adónde voy? ¿Con quién?


Santiago González: Lenguas y lenguaraces


Elena Martín: ¿Qué hay de bueno? Claves para una vida más alegre


Ignacio Martínez Pisón: Las pequeñas historias que tejen la Historia


Javier Moro: El sari rojo. Cuando la vida es el precio del poder


Juan José Millás: Los objetos nos llaman. La mirada de Juan José Millás


Eduardo Jaúregui: Sentido del humor y salud


Txumari Alfaro: Envejecer con salud


Eugenia Trias: El canto de las sirenas. Filosofía y música


José Ángel García de Cortázar: Memoria histórica, memoria heroica: en el 800 aniversario del 'Cantar de Mío Cid'


Javier Marías: Presentación del último volúmen de la trilogía 'Tu rostro mañana'


Javier Urra: Algunos hijos desatendidos y padres desorientados: el arte de educar


Juan Manuel Padra: Los riesgos de la memoria histórica. ¿Es mejor olvidar?


Marta Rivera de la Cruz: Españoles en el Holocausto


Noah Gordon: Noah Gordon conversa con el periodista Félix Linares sobre su libro 'La bodega'


Ricardo de Cala: Música y emociones


Vicente Castelló: Muñecas de porcelana. Adopción en China: el inicio de una nueva vida


José Luis Villacañas: La actualidad política española y los intelectuales


Alberto Piubello: ¿Un mundo mejor? ¡Sí, es posible!


Inés García-Albi: 'Su historia y su lucha, su ayer y su hoy'


Aula de Cultura
Fundación Vocento


El Aula de Cultura de la Fundación Vocento desarrolla un extenso programa anual de conferencias con el objetivo de contribuir a la difusión de acontecimientos, actitudes y valores que permitan a los ciudadanos desarrollar un juicio crítico sobre los problemas de su tiempo.

Hemeroteca: Guía de conferencias por años, textos íntegros


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Arturo Pérez Reverte

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Espido Freire

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Divergencias 'Cultura entre líneas'
Por César Coca, Oscar B. Otalora e Iñaki Esteban

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